P/E
Je ukazatel relativního ocen?ní akcií, který investorovi ?íká, zda jsou akcie podle ur?itých kritérií drahé nebo naopak levné.
(P - price) tržní cena akcie
P/E = -----------------------------------------------------------------
(E - earnings per share, též EPS) zisk, který firma vytvá?í
Celý pom?r nám tedy ?íká, kolikrát je cena akcie na trhu vyšší než zisk p?ipadající na jednu akcii nebo jinými slovy, kolik jsou investo?i ochotni zaplatit za zisk vytvo?ený firmou. Obecn? tedy platí, že ?ím vyšší je tento pom?rový ukazatel, tím jsou akcie relativn? dražší.
Investo?i tedy platí vyšší cenu za stejnou jednotku zisku nebo obrácen? stejnou cenu za nižší zisk. S rostoucím ukazatelem P/E proto klesá o?ekávaná návratnost akcií. Vzhledem k tomu, jaký zisk jsou firmy schopny vytvo?it, se ceny jejich akcií pohybují zkrátka moc vysoko. Princip je podobný jako nap?íklad u dluhopisu, kdy vyšší cena znamená nižší o?ekávaný výnos dluhopisu do splatnosti.
Uvedu vám p?íklad:
Cena jedné akcie dosahuje 90 K? za akcii a zisk na akcii ?iní 11 K?, pak ukazatel P/E dosahuje 8,1 (90 : 11). Z toho vyplývá, že investor je ochotný zaplatit 8,11 K? za každou korunu zisku této spole?nosti. Z druhé strany to zárove? také vyjad?uje, za kolik let zisk firmy teoreticky "splatí" nákupní cenu akcie (v našem p?ípad? se bude jednat o 8,1 roku).
Firmy z progresivn?jších obor? vykazují ve srovnání s tradi?ními spole?nostmi vyšší ukazatel P/E ratio. Akcie s vysokým P/E ratio jsou považovány za rizikov?jší. V historii se P/E, m??eno indexem S&P500, pohyboval kolem 15 s n?kterými výkyvy nad 25, ale také pod 10. V období konce devadesátých let vyšplhal až na 35.
V záv?ru roku 2007 ukazatel P/E na trhu v Šanghaji dosahoval 55, v Honkongu 31. Jednalo se tehdy o nákupní hore?ku, která vyhnala P/E do t?chto vysokých hodnot. Koupili byste si takovou investici, která má návratnost 55 let? Akcie byly tehdy „p?edražené“ a protože se jim nevyrovnala ziskovost spole?ností, zákonit? musely klesnout. A ješt? jeden pohled do historie. V dob? spekulativní bubliny v b?eznu 2000 ukazatel P/E u n?kterých internetových titul? dosahoval hodnoty až 1000. A jak to tehdy všechno skon?ilo? Prudkým pádem internetových akcií.
